受资本市场热捧，“健康管理+医药险”生态闭环能否成为医疗领域新的护城河？

在疫情的催化下，互联网医疗产业的成长空间被进一步打开，尤其“健康管理+医药险”领域最近“大招”不断，高额融资消息接连放出，二级市场上京东健康、平安好医生等股价及市值大幅度上涨，资本对未来市场空间愈发看好。

另有消息称，互联网保险平台水滴公司上市事宜正在紧锣密鼓筹备当中，将在未来一个季度内赴美IPO，最新估值已达百亿美金。几乎是在同一时间，在线医疗保健解决方案提供商微医在完成Pre-IPO融资后正在进行股权出售的“准备工作”中，并将于近期在香港申请上市。

不难看出，当前，互联网医疗行业正处于各业务环节深度融合、形成闭环的关键发展阶段，“线上+线下”一体化服务模式逐渐清晰，“健康管理+医药险”产业生态链愈发完善。在政策引导和市场需求的双轮驱动下,凭借数字化技术构建健康保障“新基建”，处于爆发式增长趋势中。

但是，每一次新型市场业态的出现都会有其必然的规律，那么对于行业本身来说，到底是怎样的内在动力在推动其快速发展？深处这一赛道的企业为什么要选择在这个时候集体“加速”？而以平安健康、妙健康、水滴健康等为代表的数字健康企业，究竟是什么样的特质在支撑其成为行业标杆？种种疑问都摆在我们面前。

历经10年，以“三医联动”为核心的新医改已逐渐步入深水区。2020年2月，国务院发布《关于深化医疗保障制度改革的意见》，进一步明确了要加速建成多层次医疗保障体系，推动支付方式改革和医药服务供给侧改革。

在政策的大力驱动下，中国的就医、用药和支付体系加速优化，正在走向多层次的医疗保障体系，院外处方、在线诊疗、商业健康险、健康管理等市场也相继进入快速增长道。

数据来源：弗若斯特沙利文、中商产业研究院整理，动脉网制图

与此同时，人工智能、物联网、大数据等一些高端技术快速渗透医疗健康领域，正重塑以用户为中心的医疗保障体系，开始尝试将前沿技术转化为临床可用的解决方案。2018年，国务院发布《关于促进“互联网+医疗健康”发展的意见》，明确表示要鼓励发展“互联网+”医疗服务，完善“互联网+”药品供应保障服务，推进“互联网+”医疗保障结算服务。

可以看到，随着时代的发展，医疗领域正更加坚定地朝着更好的服务质量、更高的可及性、更透明的医疗费用发展，各项数据技术与临床结合也从皮毛走向深层交互，以“健康管理+医药险”的新型医疗格局迎来了发展的“黄金时代”，成为拉动经济增长的核心驱动力。

尽管新的市场模型已逐步清晰，但能否真正走出市场，还需进行真实性验证。放眼全球，与我们相隔千里之外的美国已经孵化出多起成功案例。

联合健康（United Health Group）成立于1974年，是美国最大的商业健康险公司。根据2020年财报显示，企业全年收入2571亿美元，同比增长6.2%；运营利润为224亿美元，同比增长13.8%；净利润为157.69亿美元，同比增长10.7%。

在一系列光辉数据的背后，联合健康究竟是如何打造互联网“保险帝国”的呢？

联合健康以大数据、健康信息、临床专业技术为核心竞争力，在保险主业基础上不断延伸产业链，打造一站式整合服务，聚焦健康保险（United Healthcare）和健康服务（Optum）两大核心业务模块，且这两个板块产生强大协同。

整体而言，联合健康虽然是一家商业健康险公司，但它并不只是专注于保险本身，而是将业务范围覆盖到了保险的各个核心板块，例如支付、购药、看病等医疗行为，而以此形成的全链条化的服务模式在使得联合健康拥有强力控费手段的同时，也让广大用户的就医体验得到了进一步提升。

除了保险领域，其他领域同样有成功案例。

凯撒医疗（Kaiser Permanente）是美国目前最大的私立非营利性医疗机构，根据2020年的财报显示，凯撒医疗全年实现营业收入887亿美元，较上年的845亿美元增长约5%。然而这并不是凯撒医疗最让人心动的地方，而真正让企业发光发亮的是其独有的“HMO”运营模式。

 HMO运营模式

“HMO”运营模式是指一种在收取固定预付费用后，为特定地区主动参保人群提供全面医疗服务的体系。作为“HMO”运营模式的鼻祖，凯撒医疗商业模式的核心特点是其保险、医疗一体化的组织架构与按人头付费的制度。在保险公司、医院、医生集团三位一体的封闭体系内，凯撒医疗实现了自负盈亏的高效运营，并通过预付费制度为医疗机构提供了成本控制的动机。

无论是专注于保险领域的联合健康，还是专注于医疗服务的凯撒医疗，他们都在业务体系选择了以用户服务为中心的生态闭环，将用户在体验过程中的每一核心环节纳入服务范畴，并设立相关机构或职能部门进行直接管理，从而形成一体化服务模式。

但这并非是推动互联网医疗企业发展的唯一要素。

Livongo是一家以慢病数字化管理的科技公司，以糖尿病解决方案为起点，从创立到上市，Livongo只花了短短五年的时间，堪称美国数字健康领域的“成长典范”。

Livongo将自己的解决方案定位于开创新的医疗领域，提出了应用健康信号（Applied Health Signals）的概念，并且打造了一个AI+AI的系统来支撑提供自己的解决方案。这里的AI并不是国内火热的人工智能，“AI+AI”是指收集（Aggregate）、解释（Interpret）、应用（Apply）、迭代（Iterate）。

不难发现，虽然三家企业专注于不同的数字健康板块，但依然能够找到他们之间的共同点，即重视技术创新与构建服务闭环，这两大特质也是企业取得重大突破、成为行业佼佼者的内生动力。

美国依靠着自由化发展路径已经诞生了诸多成功案例，证明了“互联网+医疗健康”这一新型运行模式的可行性。但不同的环境会诞生不同的健康管理模式，在医疗健康领域存在着较大差异的中美两国必然会在“互联网+医疗健康”的发展路径上会采取不同的“打法”。

在差异化的趋势之下，国内领军企业又是如何布局的呢？从保险战略升级到聚焦“医疗+健康”的平安健康，从大病互助切入健康保险再到健康管理的水滴，以及从健康管理逆向赋能商业健康险的妙健康，这三家代表性的公司分别从不同角度，不同切入点逐步构建闭环生态。

2021年1月27日，中国领先的互联网医疗健康服务平台—平安健康医疗科技有限公司（股票代码：1833.HK）宣布，伴随公司战略的全面升级，“平安好医生”APP正式更名为“平安健康”。

此次更名主要包含了两层含义，一是借力国家政策东风，聚焦渠道、服务、能力三大方向，为用户打造覆盖预防、治疗、康复的全生命周期健康管理服务；二是加强与平安集团医疗健康生态圈的协同，致力于为国民提供优质的“医疗+健康”服务。

与平安健康相同的是，水滴同样专注于一体化服务模式的全面打造。在2019年的采访中，水滴公司CE0兼创始人沈鹏告诉动脉网，“未来的水滴将会成为一个健康领域的平台型公司，将与大健康领域的供给方进行深度协作，让C端用户用更低的费用享受更好的诊疗。”

进入2020年，水滴开始探索“互联网+医疗健康”运营模式，在为用户提供更多更高效的保险保障服务的同时，也围绕用户需求加速探索可以和健康险相结合的医疗健康服务。除此之外，水滴还启动了一项探索“险+药”模式的新项目，定名为“水滴好药付”，面向健康体和带病体人群提供药品福利服务。

在市场环境的推动下，平安健康和水滴走出了一条符合自身发展的特色化路径，但这并非是“标准答案”，仍有其他路径可供选择。作为国内领先的数字化精准健康管理平台，妙健康是从健康管理出发，串联医、药、险，深度挖掘健康行为大数据以及精准健康管理的价值。

妙健康非常重视数字化技术创新，借助物联网及智能硬件多维度获取用户健康数据，打通设备接口与数据平台之间的信息壁垒，再结合专业医学研究和人工智能算法，以健康行为指数（M值）和健康综合评分（H值）直观给出用户的画像，对用户进行连续全场景的数据追踪和分析，输出“千人千面”的健康管理方案，并统一形成强大的健康管理数字中台，驱动健康管理与多行业、多场景的链接及应用，包括向保险场景、企业场景以及健康社区、健康城市的赋能。

为打开险企控费空间，实现健康管理全流程便捷化服务，妙健康在保险领域持续布局，已经与国内80多家保险机构建立合作，帮助险企补足健康管理服务能力上的短板。围绕“健康中国”建设，妙健康还与地产、医院、政府等合作，共同推进AIoT升级版的加拿大健康管理中心（中国）门店在各大城市落地，实现“场内+场外”全场景健康管理服务；在企业场景，为员工（及所服务会员）提供整体健康计划解决方案，完善检后服务、保险保障等环节。

整体来看，无论是已经上市的平安健康，还是即将上市的水滴，或者是近年来成长速度极快的妙健康，三家不同领域的企业都在积极探索不同的“互联网+医疗健康”发展路径，并将其设立为未来发展战略，不断地在各个业务板块进行重点部署。

2020年年初以来，受新冠肺炎疫情刺激，医疗健康服务的数字化进程空前加快，健康的数字基础设施被放到了空前重要的位置，国家密集发布数字化、新基建相关政策，释放一系列利好为行业发展增添新动力。

尤其是医保政策的进一步开放，将为“互联网+医疗健康”的新服务、新业态引入“超级支付方”。2019年全国医保总支出约2万亿元，这其中的一部分作为互联网医疗服务的支付方，将有力地推动行业的发展，同时进一步对患者就医方式的选择产生积极影响。

另一层面，“加快5G网络、数据中心等新型基础设施建设进度”成为了政府的未来战略目标。自此，“新基建”再度成为中国经济的热门词汇。

数据来源：银保监会、中金公司研究部，动脉网制图

目前，已有多个领域的权威专家指出，由于政策引导和市场需求的不断深入，以“健康管理+医药险”的医疗生态闭环将成为“新基建”的重要组成部分，也是中国健康管理市场能否迎来新一轮发展热潮的关键。

“没有成功的企业，只有时代的企业”，这是海尔集团董事局主席、首席执行官张瑞敏经常会挂在嘴边的一句话。那么对于整个医疗领域来说，面对当前的新型业态模式，谁能抓住时机并探索出一条更好地与业务结合的发展路径，谁就能抢占先机，成为这一领域的独角兽企业。

因此，在我国数字健康管理的趋势之下，创造真正价值的企业，必是敢于抓住机会，不断进行迭代，紧追时代前进步伐的先行者企业。